中信證券：工企利潤(rùn)降幅持續(xù)收窄 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)有所改善 當(dāng)前速訊

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中信證券指出，2023年1-5月，規(guī)上工企利潤(rùn)同比下降18.8%，較前值回升1.8個(gè)百分點(diǎn)。上中下游行業(yè)間利潤(rùn)格局保持穩(wěn)定，中下游行業(yè)利潤(rùn)占比小幅回升。根據(jù)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨和營(yíng)收同比增速，我們判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于主動(dòng)去庫(kù)存向被動(dòng)去庫(kù)存的過(guò)渡期。2023年1-5月，電氣水行業(yè)和裝備制造業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)，消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)降幅收窄。預(yù)計(jì)今年6-7月份出口因素對(duì)工企利潤(rùn)可能構(gòu)成一定拖累，但PPI同比的底部或?qū)⒃?023Q2出現(xiàn)，綜上所述預(yù)計(jì)短期內(nèi)工業(yè)企業(yè)盈利增速將保持穩(wěn)定。

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